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FxWirePro: 加元隐含波动率反应过激,远期波动率合理反映北美自贸协定和美联储影响

加拿大货币政策会议前夕美元/加元的隐含波动率似乎有些反应过大,加拿大央行可能将维持隔夜利率不变。美联储12月的政策将对美元/加元的未来走势产生更大影响。

1周/1月/3月期隐含波动率组合可以明显地反映出这一点,平价波动率长期内将上升,1周期的震荡只是暂时的。

分析师普遍认为加拿大央行今天将维持关键利率在1%不变,此前其已经在短时间内加息两次,这也导致加元大幅升值,因此加拿大央行行长波洛兹近期感到有必要冷却市场上的加息预期。他指出央行没有预定的加息路径,每次的利率决定都取决于数据。

他还提及通胀的不确定性。自2016年中旬以来,通胀大幅下降,尽管近期通胀有所回升,但依然位于加拿大央行目标区间1-3%的下半段。

此外,经济前景受北美自贸协定拖累。由于美国方面的严苛要求,近期的谈判进展非常困难,三个成员国中任一方退出协定的风险上升。

我们认为加拿大央行将至少等待美联储做出下一步利率决定后才会再次加息,从而预防加元对美元升值过快。

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